「MBA，然後呢？」不僅是我們的 podcast 節目名稱，更是平常與 MBA 校友交流時，常常聊到的話題。當 MBA 申請顧問超過10年了，常常有人問我怎麼踏入這一行？每次談到這個話題，就不得不提到智夢教育創辦人 Adam。
這一集，我們要與 Wharton 學長、 現為 KHL Capital 的 Managing Director －Adam Cheng 聊聊，他當初為何創立留學顧問公司，以及後來成為專業投資人的歷程。
本集來賓
Adam Cheng
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學歷：
Wharton MBA Class of 2007 (Joseph Wharton Fellowship)
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經歷：
Miniwiz Sustainable Energy Development – Corporate Development Director
AKAD – Founder
Morgan Stanley Hong Kong – Associate, IBD
PwC Taiwan – Associate, Financial Advisory Services
現職：KHL Capital – Managing Director
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本集重點
- 沒有 Adam 創立的智夢教育，就沒有今天的 Sabina
大家平常透過部落格、粉絲團認識我，可能不太知道我所屬的智夢教育 AKAD，其實是由 Wharton 學長 Adam 跟另外兩位同屆的同學所創立的。當了顧問10年，我都會說當初如果沒有 Adam 找我加入智夢，讓我發現自己樂在陪伴學生申請，就不會有今天的我。（推薦大家來看看 Adam 的故事：從創業到新創公司財務長》擁有專業技能，讓他的職涯轉換自如！）
這一集 podcast，我們先問到 Adam 為什麼在 MBA 畢業沒多久，創立留學顧問公司？Adam 提到，2009年受到金融風暴影響，百業蕭條，他跟兩個同學想著趁年輕做些什麼事，期間剛好遇到美國首次對中國學生全面鬆綁 F1 學生簽證，可以想見越來越多人會想到美國念書，於是他們看準了這個機會決定試看看。
Adam 說：「早期亞洲的留學代辦主要提供幫忙填表格、瞭解申請流程等基本知識，沒辦法真正協助學生構思 essay 故事，思考為什麼要念書、選校，甚至做出職涯建議，所以我們同時在台灣、香港、中國及韓國做起留學申請顧問。」（同場加映：為什麼要念MBA ？這會是你最初、最重要也可能是難回答的題目）
不同於中國比較多美國大學申請的需求，台灣的 MBA 申請需求一直頗大，Adam 回憶當時為了試水溫，2009年找了一間餐廳舉辦 coffee chat，「我們只有在 PTT 貼訊息，結果超過200人參加，把餐廳擠爆，我們才發現這塊市場有很多不透明的地方，也因此希望能夠協助大家申請到最好的學校。」
不過 MBA 校友的職涯，總是會有很多其他機會，當時除了經營智夢外，Adam 同時也協助過一間新創公司做募資跟策略發展，「後來邀請了 Sabina 加入智夢後，在2014年時，之前 Morgan Stanley 的老闆找我幫他設立私募基金，我又請 Eric 經營智夢，才逐步變成了全職投資人。」
- 金融界的聖杯－PE，必須擁有全面的技能
因為過去十多年來台灣投資銀行業務萎縮，也較少外資金融圈背景的年輕人申請 MBA，所以大家對 PE 可能不太有深入的了解。在我們念 Wharton 時，PE 算是金融業的聖杯，很多顧問公司 MBB、高盛、Morgan Stanley 的人來念 MBA，就是為了想轉戰 PE。（延伸閱讀：什麼是 PE 私募基金? What is PE?）
Adam 提到目前的公司是一個管理將近250億台幣的私募基金，以投資台灣為主團隊管理層都是投資銀行出身，看的大多是成熟、晚期的公司，「我們做的事不是投資早期的公司，佔少數股權，反而是進入所投資的公司，成為具有控制力，或與大股東聯手產生影響力的股東。」（來看看為什麼 Adam 對金融業如此感興趣，景氣起伏不定，仍鍾情金融業 他說：就愛「小孩玩大車」的成就感！）
Adam 舉例，他們基金在2015年買下台灣歷史最悠久的本土廣告公司－聯廣，後來逐步做了公關、會展、網路行銷公司等4個併購，幫助聯廣18年在台灣上市，成為台灣第一個上市的傳媒集團，2020年找到日本第二大的廣告集團有意收購，他所屬的基金公司功臣身退。
Adam 說：「聯廣的例子，就是典型我們在做的事，透過購併、整併後，擴大公司規模，並找到國際級投資人，將本土公司變成能站上國際舞台的公司，我們一路從投資、管理到退出。」
光聽 Adam 分享，就知道一個案子中，也要能熟悉相關產業鏈，才能找到併購標的，也要能透過策略規劃跟經營管理，計畫未來幾年後的願景跟可能退場的方式，光是這些就包含了財務、策略、管理等 MBA 所學的能力，難怪我們當年都說 PE 就是什麼都要會，也是特別難進入的一行。
- PE 是否需要 MBA 畢業生？在找什麼樣的人才？
正因如此，我們也問 Adam，PE 這一行需要 MBA 畢業生嗎？Adam 笑著直言：「從 PE 角度來看，我們需要較廣泛經驗的人，所以也拉高了這一行的門檻。請 MBA 學生很貴，而多半PE會希望有即戰力，但常常一個剛畢業的學生，比較難有這些多元的經驗。」
Adam 表示，一個基金要做的是不外乎就是找錢、投資、管理，最後退出，這每一個步驟細說起來都不容易。 他說：「MBA畢業生要協助募資除非自己家大業大，或者有強大人脈，不然很有難度。接著就是評估投資案能力，如果你過去有相關的產業或投資銀行經驗，這部分經歷反而是比較有的；然而在談判投資案中除了專業能力也得要有成熟的 soft skills，這部分也是頂尖商學院畢業生的優勢。而關於管理 portfolio，管顧經歷的人還是一定會加分。」（延伸閱讀：2019台灣MBA高峰論壇》金融業需要的不只是財務知識，這些才是他們更看重的技能！）
聽 Adam 簡單說的這些能力，也讓我們想到以前曾聽 PE 的朋友說過，大的 PE 一年只會釋放一、兩個職缺，而且有些甚至只看 HBS、Stanford GSB、Wharton 及 LBS 的履歷，還常常在這些 MBA 畢業生中精挑細選適當人選，可見競爭之激烈。
Adam 說：「做財務分析都只是基本功，其他像是交易架構所涉及的法律、會計，跟稅務影響，像是跨國的稅務要怎麼省？這些都是很細的東西，可能是在不同工作、公司的累積，所以一般 MBA 畢業生要直接找到 PE 的職位不容易，不是人沒有能力，純粹是因為市場需要更全面的技能。」（推薦閱讀：2018台灣MBA高峰論壇》在高壓之下做出對的決策，是金融業吸引人的最大主因！）
Adam 又補充，在 PE 工作，最終還是看解決問題的能力以及好奇心，「其實我也不是萬能，但當問題發生，我會知道該去問誰，然後一步步的把案子架構起來，也因為你每天在解決的事都不同，碰到的產業都不同，你是不是真的對投資有興趣？能不能保持高度好奇心，這些都是想入行要考慮的。」（延伸閱讀：打破金融業的各種迷思》創投董事：這一行報酬不少，但別只為了賺錢而入行！）
- 運動就是最好的投資，願為孩子做出無怨無悔的付出
聽到 Adam 提到在 PE 要有高度好奇心，喜歡迎接新挑戰，Eric 就想到5、6年前會跟 Adam 相約一個月打一場高爾夫球，當時兩人打到15、16洞累了，就會很沒毅力的去喝一杯，可是後來 Adam 迷上騎單車，甚至是比三鐵、跑馬拉松，看來他就是個喜歡在職涯、生活上不斷給自己找新挑戰的人。
Adam 儘管提到運動，還是不離投資，他分享前陣子讀到的報導，提到一個人若從40歲開始持續做體能訓練，到60歲時跟40歲相比，體能衰退狀態的比例可以在5%以內，「這是一個很好的投資，每天不用投入一小時運動，就可以賺到20年的健康人生。」
他提到自已在36歲健檢出現不少紅字後，就開始規律的運動，「其實工作越忙，有了家庭、小孩，就更需要有個可以平衡這些事的興趣，運動或許就是我的出口之一。」
看 Adam 這麼會投資，我們也問他覺得投資小孩的回饋會是什麼？小孩剛滿一歲的他笑說：「小孩出生後心境很不同，養小孩是個無怨無悔的案子，沒有所謂的 ROI，目前的我願意付出一切不求回報。」聽得我跟 Eric 雞皮疙瘩滿地，只能說等小孩會瞪人、回嘴時，你就知道當父母的另一面囉，哈哈！
在 podcast 的最後，我們也請 Adam 以專業投資人角度，分享一些投資建議，以及 KHL 近期的目標及徵才計畫，有興趣的朋友千萬記得聽到最後喔！感謝 Adam 跟我們一起錄 podcast，期待下次帶著孩子一起出來玩！
問題摘要
02:09｜創立智夢教育的原因？
06:50｜當初想過把智夢當主業嗎？
09:10｜簡介現在的工作？
24:07｜你所任職的基金公司找 MBA 畢業生嗎？
27:52 | 解決問題的能力可以練習，但是好奇心、嘗試新事物的個性，是不是你很常看到的投資人性格？
33:15 | 你對小孩的投資有什麼看法？投資小孩的回饋是什麼？
35:05 | 從機構投資到個人投資，你一直以來都有參與，也很了解 MBA 畢業生5年、10年的薪水結構，請分享你的投資方法或給些投資建議？
43:41 | KHL最近在做什麼？目標是什麼？徵才計畫？
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